Köpningar kan ha komplicerade villkor som kräver betydande justeringar av samtalsalternativ.
En buyout inträffar när ett företag tar över en annan. Vissa buyouts är prearranged mellan två företag och kallas "vänliga" buyouts. Fientliga buyouts däremot innebär kamp för kontroll av målbolaget av en eller flera förvärvare. Efter en buyout byter aktieägare i det förvärvade bolaget sina gamla aktier för nya från förvärvaren. Buyouts påverkar inte bara aktier, utan också derivatpapper som får värde från sina underliggande aktier. Samtal är en sådan säkerhet. Om du är en säljare, dikteras ditt svar på en buyout av börsens regler.
Samtalsalternativ på lager
Samtal är kontrakt kopplade till ett visst lager som kallas "underliggande" aktie. Köparen av ett köpoption har rätt att utnyttja optionen (kallad att ta en "lång position") genom att köpa 100-aktier i den underliggande aktien till ett fast pris, kallad aktiekurs, före eller med angiven utgångsdatum. Köparen betalar kontant - premien - till en säljare, som skriver alternativet för kortanrop. Säljaren är skyldig att leverera aktierna i lager om köparen utövar samtalet - något som bara skulle inträffa om aktiekursen var högre än aktiekursen. "Omfattat" samtalsskrivning innebär att du redan äger det underliggande lagret när du skriver samtalet. Det anses vara en säker, konservativ investering som kan locka unga nestrar som vill öka sin inkomst.
Endast inköp
En all-cash buyout stoppar anropsoptionsaktivitet vid förvärvstidpunkten. Vid den tidpunkten måste anropssäljaren betala köpköparen det överskjutande priset för utköpet per anskaffningsvärde över anropspriset. Om till exempel strykpriset för ett XYZ Corp.-samtal är $ 80 och inköpspriset från ZYX Corp. är $ 87 en aktie, måste säljaren säljas $ 7 gånger 100-aktier eller $ 700 till samtalet köpare. Om erbjudandet var för $ 79 en andel, som ligger under strykpriset, skulle samtalet vara värdelöst och inga pengar skulle ändra händer.
Köp endast för lager
En köpoption endast skulle vara enkel om villkoren angav utbyte av en gammal aktie för en ny aktie. Ofta innebär villkoren delaktiga aktier, och börsen anpassar villkoren för köpoptioner för att återspegla sådana typer av aktier som endast kan köpas. Detta är nödvändigt eftersom vanliga samtalsalternativ alltid hänför sig till aktier i 100. En bråkdelaktieaktion ändrar antalet aktier som styrs av ett samtal och måste justeras i enlighet därmed. Dessutom är aktiekurserna för förvärvaren och målbolagen inte relaterade, så samtalskursen måste ändras till ett aktiekurs som är lämpligt för förvärvarens aktiekurs.
Till exempel, om förvärvaren ZYX erbjuder ¼ andel för varje del av målet XYZ Corp, skulle köpoptionen modifieras för att spegla 25-aktier i ZYX Corp. och ett börskurs fastställt av börsen. Om köpköparen utnyttjar alternativet måste säljaren tillhandahålla 25-aktier i ZYX och kommer att få 25 gånger det nya lösenpriset i gengäld.
Mixed Buyouts
Många buyouts involverar kontanter och lager. Om aktieutbudet från ZYX Corp. också inkluderade $ 10 per aktie i kontanter, kan samtalet säljaren inte bara behöva leverera 25-aktierna till aktiekursen utan också ponny upp 25 gånger $ 10 eller $ 250. Köp kan bli ganska hårig. Till exempel, om de två företagen var i pälsaffären, kan en del av buyout innehålla en minkstole för varje 200-aktie i XYZ Corp. Komplicerade avtal hänvisas till chefer på börsen, som kommer att utfärda instruktioner om hur samtalssäljare är att fortsätta.
