Fördelar och nackdelar med att använda Sharpe-förhållandet
Sharpe-förhållandet, som ursprungligen utformades i 1960, berättar i huvudsak om den potentiella avkastningen som förväntas av en investering motiverar riskerna. Det jämför sannolikheten för en stor förlust mot sannolikheten för en väsentlig vinst. Medan förhållandet brukar användas och kan ge mening om tillgängliga alternativ har det viktiga begränsningar.
Definition och beräkning
Sharpe-förhållandet kvantifierar hur mycket överskott får du för varje riskenhet du är villig att ta. Överskjutande avkastning är lika med vinst som är högre än de som erbjuds av riskfria investeringsinstrument. Eftersom den federala regeringen kan skriva ut pengar för att hedra betalningsförpliktelser är dess obligationer riskfria.
Genom att subtrahera den avkastning som förväntas av att inneha en tillgång, till exempel ett lager, från den riskfria räntan, kommer du till dess meravkastning. Uppdelning av meravkastning med tillgångens standardavvikelse är lika med Sharpe-förhållandet. Standardavvikelse, ett mått på investeringsrisker, indikerar hur vild tillgångspriset fluktuerar.
Fördelar med Sharpe-förhållandet
En fördel med Sharpe-förhållandet är att det är lätt för investerare att förstå och beräkna. Kontroll av statsobligationsräntorna avslöjar riskfri ränta. Du kopplar då bara tillbaka och standardavvikelser i formeln.
Sharpe-förhållandet också standardiserar förhållandet mellan risk och avkastning och kan därför användas för att jämföra olika tillgångsklasser. Du kan inte bara använda den för att jämföra olika aktier, men du kan också använda Sharpe-förhållandet för att väga en företagsobligation mot en investering i guld, till exempel. Ju högre Sharpe-förhållandet desto bättre är ett investeringsalternativ du har.
Begränsningar av tidigare data
Medan en exakt riskfri ränta är lätt att komma åt, hitta rätt förväntad avkastning och standardavvikelse för en investering är en riktig utmaning. Som alltid kan du använda tidigare data eller försöka förutse framtiden.
I en mycket stabil miljö kan tidigare data fungera. Om makroekonomiska faktorer och konkurrensvillkor och produktmix av ett företag inte har förändrats mycket de senaste åren kan avkastningen och standardavvikelsen över den perioden vara en bra förutsägelse för förväntat antal för nästa år. Men i dagens dynamiska marknader, den framtiden replikerar sällan det förflutna.
Begränsningar av standardavvikelse
En annan utmaning när Sharpe-förhållandet används är att risk kan vara svår att kvantifiera genom att bara använda standardavvikelsen. Om potentiella vinster och förluster faller på en klockkurva och har en normal fördelning kvantifierar standardavvikelsen korrekt investeringsrisken. Om riskfördelningen emellertid är ovanlig kan standardavvikelsen vara vilseledande.
Ett företag kan bjuda på ett statligt kontrakt, vilket garanterar en stor vinst om den förvärvas. Om det inte vinner budet kommer dock ett dussinalternativ att läggas på bordet, vilket leder till stor osäkerhet. Riskfördelningen av ett sådant företag liknar inte en klockkurva, så Sharpe-förhållandet visar sig vara mindre användbart.
